Molto spesso ho sentito formulare la domanda : " come mai c'è una differenza di prezzo tra il valore del future e il valore dell'indice?" .
Presto detto. Il future è un contratto derivato che ha ( vedi spiegazione nell'articolo precedente) come sottostante un indice azionario . Ha scadenza trimestrale ed è al netto dei dividendi .
Un indice azionario invece è la sintesi del valore di tutti i titoli che lo compongono .
Questi titoli staccano, in determinati periodi dell'anno, un dividendo che rappresenta la parte dell'utile netto d'esercizio da distribuire ai possessori delle azioni della società stessa.
Questi utili vengono distribuiti dalle società che compongono l'indice in diversi periodi dell'anno , non tutti insieme.
La differenza tra il prezzo del future e il valore dell'indice sottostante rappresenta l'ammontare dei dividendi che saranno distribuiti nel trimestre di competenza di quel future.
Questi dividendi potrebbero essere distribuiti da alcune società in un mese , da altre il mese successivo , e cosi' via e questo diventa un "problema" per gli opzionisti " poco esperti" perché vedono i prezzi delle opzioni sullo stesso strike molto diversi nelle scadenze mensili ravvicinate e non a causa del theta e del vega che sono fisiologicamente diversi. Molti pensano quindi di aver trovato prezzi interessanti per fare arbitraggi ma il mercato, sappiamo bene , non regala mai nulla. Per conoscere il vero valore dell'opzione che ci interessa , occorre fare il procedimento di put call parity :
Il Put-call parity è un'importante relazione tra il prezzo di un'opzione call e di un'opzione put. Questa relazione stabilisce che la differenza tra il prezzo di una opzione call ed il prezzo di una opzione put è uguale alla differenza tra il prezzo attuale del sottostante ed il valore attuale dello strike price delle opzioni. Ecco un esempio pratico con le opzioni sull'eurostoxx 50 ( vedi allegato ) .( PS: l'indice e il future hanno lo stesso prezzo perché siamo a 3 giorni dalla scadenza tecnica del future ).
Mentre il giorno dello stacco dei dividendi solo l'indice perderà valore e il future rimarrà inalterato , avvicinandoci alla scadenza del trimestre il valore dell'indice e del future tenderanno ad allinearsi poiché i dividendi ( inerenti a quel trimestre ) saranno completamente distribuiti.
Presto detto. Il future è un contratto derivato che ha ( vedi spiegazione nell'articolo precedente) come sottostante un indice azionario . Ha scadenza trimestrale ed è al netto dei dividendi .
Un indice azionario invece è la sintesi del valore di tutti i titoli che lo compongono .
Questi titoli staccano, in determinati periodi dell'anno, un dividendo che rappresenta la parte dell'utile netto d'esercizio da distribuire ai possessori delle azioni della società stessa.
Questi utili vengono distribuiti dalle società che compongono l'indice in diversi periodi dell'anno , non tutti insieme.
La differenza tra il prezzo del future e il valore dell'indice sottostante rappresenta l'ammontare dei dividendi che saranno distribuiti nel trimestre di competenza di quel future.
Questi dividendi potrebbero essere distribuiti da alcune società in un mese , da altre il mese successivo , e cosi' via e questo diventa un "problema" per gli opzionisti " poco esperti" perché vedono i prezzi delle opzioni sullo stesso strike molto diversi nelle scadenze mensili ravvicinate e non a causa del theta e del vega che sono fisiologicamente diversi. Molti pensano quindi di aver trovato prezzi interessanti per fare arbitraggi ma il mercato, sappiamo bene , non regala mai nulla. Per conoscere il vero valore dell'opzione che ci interessa , occorre fare il procedimento di put call parity :
Il Put-call parity è un'importante relazione tra il prezzo di un'opzione call e di un'opzione put. Questa relazione stabilisce che la differenza tra il prezzo di una opzione call ed il prezzo di una opzione put è uguale alla differenza tra il prezzo attuale del sottostante ed il valore attuale dello strike price delle opzioni. Ecco un esempio pratico con le opzioni sull'eurostoxx 50 ( vedi allegato ) .( PS: l'indice e il future hanno lo stesso prezzo perché siamo a 3 giorni dalla scadenza tecnica del future ).
Mentre il giorno dello stacco dei dividendi solo l'indice perderà valore e il future rimarrà inalterato , avvicinandoci alla scadenza del trimestre il valore dell'indice e del future tenderanno ad allinearsi poiché i dividendi ( inerenti a quel trimestre ) saranno completamente distribuiti.